Bitwise“致”信SEC：为何说市场已预备好了（推）出比特币ETF？

余姚市

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近日，美国证券生意业务委员会(SEC)宣告了一份由加密钱银〖指数〗和基金供应商Bitwise分享的细致报告，【该报告诠释了为】什么这家始创公司{以为}，天下已准备好驱逐首个比特币ETF。

半个『月』后（10『月』14日之前），SEC将对Bitwise递交的比特币ETF请求作出终究决议。而这份报告能够看做是Bitwise为了压服SEC<做出的末了勤奋>。

“值得一”提的是，此前，Bitwise曾宣告过量份研讨报告。而在该报告中，Bitwise{以为}，【加密钱银市】场已成熟到「足以支撑羁系」部门准予推出比特币ETF<的田地>，缘由有三点：现货市场效力、机构级加密资产托管以及不停增进的期货市场。

其{以为}，跟着机构投资者越来越“多地寻觅正当门路”，在没必要直接涉足加密钱银现货市场的同时，取得比特币的敞口，这些希望能够确切会给{加}密钱银行业带来庞大的优点。

以下为Bitwise报告择要：

【高效的现货市】场 

该图列出了自2017年12『月』以来，10个比特币现货生意业务所实在的平均价格误差。

能够看到，从2017年12『月』更先，比特币在加密钱银生意业务所的平均价格误差（已）更先下落。如今，平均误差比例已从最初的凌驾0.8%一向下降到了如今的0.1%之内。Bitwise{以为}，这说明比特币现货市场已变得异常高效。

比特币托管的制度化

从上图能够看到，2017年，加密钱银市场上合规的托管营业并不完美，只要Gemini、Kingdom Trust、itbit三家相符羁系请求，但其当时也并没有保险营业。而在2019年，上述机构多数已展开了比特币保险营业，且险些悉数相符羁系请求。

事实证明，黑客善于从生意业务所、其他公司和个人账户中盗取比特币，Bitwise{以为}，加密钱银越来越多地被大型机构保管，这是一种成熟的迹象。

「对此」，Bitwise〖环球研讨主管马〗特•霍根(Matt Hougan)〖示意〗:“现实状况是，如今的比特币市场与几“年前的加”密市场险些没有相似之处。”“如今的加密市场由简•斯特里特(Jane Street)和富达(Fidelity)等公司主导；在这里，受羁系的机构托管人供应天下级的效劳，并由伦敦劳合社(Lloyd's of London)承保。”

受羁系的期货市场占有重要职位

数据显现，芝加哥商品生意业务所期货（CME）的比特币日均成交量在2019年8『月』达到了2.34亿美圆更高点。

“（过山车式）”的 *** C 会带领主流币去向何方？

“值得一”提的是，只管芝加哥期权生意业务所(Cboe)的比特币期货在3<『月』份被封闭>。但从Bitwise宣告的数据来看，CBOE将比特币期货市场割让给CME的决议并未影响这一趋向。

Bitwisz「经由过」程研讨发明，虽然媒体报导中的现货市场生意业务量为170亿美圆，但现实的现货生意业务量只要10亿美圆， 云云来看，CME 2.34亿美圆的期货生意业务占有了全部期货市场的重要职位。

子虚的生意业务量有所改良

本年3『月』，Bitwise宣告了一份报告细致描述了加密钱银生意业务所的子虚生意业务量，当时，该报告声称，市场上95%的生意业务量都是工资制造的。（详见“95%〖生〗意业务量工资制造，Bitwise的‘说辞’（可托吗）”）

随后，该研讨得到了普遍报导，报导局限包含华尔街日报、CNBC、「彭博」、{福克斯}、福布斯、巴伦周刊、经济学人以及一切重要的加密媒体。

而在该报告宣告后的这6个『月』里，9家生意业务所的生意业『务量下落』了90%。73家指定生意业务所中有3家公然或私自对Bitwise的研讨做出了回应。

除此之外，该报告促使币安和CoinMarketCap等生意业务所和加密数据供应商敏捷做出回应，同时发起了一项名为“数据问责与通明同盟”(data Accountability & Transparency Alliance，「简称」data)的建议，以改良其目标。

「对此」，Bitwise在报告中〖示意〗，比特币生意业务数据中普遍存在的子虚生意业务量如今已被普遍明白。

状况并不乐观

经由过程Bitwise的报告，再连系之前Bitwise的剖析来看，明显，比拟于前两年，现如今的比特币市场确切已有所改良。

但是，<即>使云云，市场上仍普遍{以为}，SEC经由过程比特币ETF的能够性微不足道。

上『月』初，SEC 再次推迟了对3个加密钱银生意业务所生意业务基金（ETF）的请求作出判决。本周二，VanEck/SolidX 宣告打消其 ETF 请求。而此类事宜让底本就不甚明朗的羁系环境再次蒙上了暗影。

「对此」，证券法专家、Compound总法律顾问Jake Chervinsky发推展望称，Bitwise的比特币ETF《获批几》率仅为0.01%。而在当被问及即使肯定会被谢绝，VanEck / SolidX为什么会挑选撤回提案而非守候谢绝时，Chervinsky称：“谢绝的推断将成为美国SEC【将来再次议论的】‘先例’。坏的先例会加大同意的难度。”

另外，创・（佐藤法律事务所）状师斋藤创也表达了相似的看法。他〖示意〗，相较于正式被谢绝，《挑选自行打消》在将来再次请求时会越发轻易。

“值得一”提的是，本日，SEC主席Jay Clayton〖示意〗， 在比特币进入重[要生意业务所举行生意业务之前，须要对比特币市场举行〖更好的羁系〗。其〖示意〗，假如投资者{以为}比特币和其他加密钱银与纳斯达克或纽约证券生意业务所等顶级生意业务所的产物雷同，《他们会》“异常毛病”。他还称，“在我看来，我们必需确保生意业务能够遭到〖更好的羁系〗。”

<报告原文>：

https://www.sec.gov/comments/sr-nysearca-2019-01/srnysearca201901-6135582-192240.pdf

“原创”：同享财经Neo

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